宠物行业相关标的简介(寵物公司標的)

2020年，美国宠物消费市场占全球比重为41.1%，排名第一，中国占比8.1%。

中国宠物饲养率和单只宠物年消费金额远低于发达国家水平，未来具有较大的增长空间。

从家庭消费中宠物支出占比来看，2014年，中美两国家庭消费中宠物支出占比差距为3.1倍，2019年，差距下降至1.8倍。

随着中国社会的日益发展和繁荣，宠物的角色也在逐渐转型——猫和狗越来越多地被当作家庭中不可或缺的一员，而非单纯的陪伴型宠物。

天眼查APP专业版数据显示，我国共有超过75万家宠物相关企业。
截至目前，今年新增宠物相关企业数量同比增长超81%。

随着宠物消费越来越呈现专业化和精细化的趋势，相关企业增长态势也愈发火爆。

中宠股份

公司简介

中宠股份是一家全球宠物食品领域多元化品牌运营商。
旗下有"Wanpy 顽皮"、"Zeal 真挚"、"KingKitty"、"Happy100"、"SeaKingdom"、"Dr.Hao"、"JerkyTime"以及"脆脆香"等自主品牌。

报告期内公司主要从事狗用及猫用宠物食品的研发、生产和销售业务，产品涵盖干粮、湿粮、肉干零食、洁齿骨、饼干、猫砂等品类，远销日本、美国、加拿大、德国、英国、法国、澳大利亚、俄罗斯、韩国等50 多个国家和地区。

公司在宠物食品行业资历雄厚。
中宠股份创始人郝忠礼先生于1998 年自主创业，由外贸食品行业投身宠物食品行业，先后成立了烟台中礼工贸、烟台爱思克食品、烟台中幸食品等企业。

2002 年，烟台中幸食品与日本宠物行业资深企业---伊藤公司合资，成立烟台中宠食品有限公司。

2014 年，烟台中宠食品有限公司整体改制为烟台中宠食品股份有限公司。
2017 年 8 月 21 日,烟台中宠食品股份有限公司在深圳证券交易所中小板成功挂牌上市，成为中国宠物行业发展过程中质的飞跃。

发展进程

1998-2002 创业期。
1998 年中宠股份创始人郝忠礼先生由外贸食品行业投身宠物食品行业，租赁厂房生产高端宠物零食——鸡肉干，并顺利出口日本。

1999 年公司首次组团赴京参加“中国国际宠物及水族用品展览会”，并开始在中国国内市场销售自主品牌“Wanpy”鸡肉干产品。
一度创造了“Wanpy”就是鸡肉干代名词的神话。

2003-2008 成长期。
2003 年随着销售规模扩大，公司在莱山经济开发区投资建设新工厂（第一工厂），按照人类出口食品工厂标准建设，软、硬件达到先进水平。

通过美国FDA（美国食品及药物管理局）注册。
2008 年引进德国先进自动化设备，实现产品升级，并提高生产效率。

与日本著名大型企业爱丽思合资的第四工厂开工建设，全球高端宠物零食制造基地落户烟台。

2009-2013 发展期。
2009 年中国出入境检验检疫协会宠物食品用品检验检疫分会成立，公司被评选为副会长单位。

2012 年与全球宠物行业知名企业——德国卫塔卡夫公司合资的干粮工厂（第五工厂）开工建设，并于年底正式投产。

公司自创立以来一直重视研发工作，被授予宠物食品行业首家“国家高新技术企业”的荣誉称号。

这是中国宠物行业为数不多的获此殊荣的企业。
2013 年公司当选中国出入境检验检疫协会副会长单位，公司“Wanpy”品牌荣膺中国宠物零食行业 “中国驰名商标”。

2014-至今转型期。
2014 年公司完成股份制改造，更名为烟台中宠食品股份有限公司。
同年，洁齿骨工厂（第六工厂）建成投产。

2015 年投资 2000 万美元的位于美国洛杉矶地区的美国工厂正式建成投产，公司国际化道路再迈上一个新的台阶。

2018 年 9 月，建成了全球先进的宠物零食工厂，高端 4.0 版本工厂正式落户中国宠物零食的发源地——烟台·中宠股份；2018 年 12 月，中宠股份正式入股新瑞鹏宠物医疗集团，实现了中国优质宠物食品产业与高端的宠物医疗产业的强强联合。

2019 年 4 月，中宠股份正式与京东平台签订战略合作协议，实现了中国优质的宠物食品与电商平台的强强联合。

财务状况

近年来营收规模持续增长，国内收入占比快速提升。
2019 年公司实现营业收入17.2 亿元，同比增长 21.52%；归母净利润 0.8 亿元元，同比增长 39.97%。
公司公告 2020 年归母净利润预计 1.1-1.4 亿元，同比增长 39%-79%。

现阶段宠物零食和宠物罐头贡献主要营收。
目前宠物零食和宠物罐头贡献了主要的营收和毛利，宠物干粮体量较小，但增长速度较快。

佩蒂股份

公司介绍

佩蒂股份是我国宠物休闲食品领域最具规模和影响力的公司之一。
公司成立于1992 年，是我国较早专业从事宠物食品产业的高新技术企业，经过多年的发展，业务范围已扩展至宠物食品的研发、生产和销售，经营范围覆盖营养保健型、功能型宠物食品、主粮和宠物营养保健品等。

发展历程

公司发展至今近20 年历史，是宠物咬胶行业龙头。
2002 年温州佩蒂宠物用品有限公司正式注册成立。

2003 年江苏泰州 100 亩生产基地投产，成立江苏康贝宠物食品有限公司。
2005 年宠物狗的韧性营养咀嚼咬胶的生产方法，取得发明专利授权。

2009 年温州佩蒂代表中国宠物食品企业接受欧盟“FVO”官员检查，并取得官方的认可。

2013 年公司成立越南好嚼有限公司。
2017 年公司成立越南巴啦啦食品有限公司，并首次公开发行 A 股上市。

财务状况

营业收入保持高速增长态势，国内市场开始发力。
近年来公司营收呈快速增长趋势，2019 年，公司营收 10.1 亿元，同比增长 16%。

公司公告2020 年归母净利润1.1-1.3 亿元，同比增长 126%-150%。
近年公司开始发力国内市场，2019 年国内销售收入 1.4 亿元，同比增长 108%。

畜皮咬胶、植物咬胶是主要的营收来源。
咬胶板块，近年来公司导入新品新品植物咬胶逐渐替代畜皮咬胶。
同时肉质零食业务增长势头迅猛。

依依股份

公司简介

公司是国内卓越的卫生护理用品生产企业。
公司主营业务为一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售，历经二十余年的行业深耕，在宠物卫生护理用品及个人卫生护理用品的生产、销售方面积累了丰富的经验。
一次性卫生护理用品包括宠物卫生护理用品和个人卫生护理用品。

宠物卫生护理用品包括宠物垫、宠物尿裤、宠物清洁袋、宠物湿巾、宠物垃圾袋等，个人卫生护理用品包括卫生巾、护理垫、纸尿裤、口罩等。

公司在行业内有较强的规模化生产能力。
公司自2003 年开始生产第一款宠物垫，历经近 20 年的生产研发，在宠物一次性卫生护理用品领域拥有较强的研发设计和生产能力，先后研发出具有固定贴、防滑、诱导剂等多种实用性能的宠物卫生护理用品，拥有上千种规格型号，形成了完整的产品体系。

公司长期且稳定的提供宠物卫生护理用品的规模化生产服务，满足客户多样化的产品需求。

公司拥有丰富的客户资源和良好的产业链保障能力。
公司拥有稳定优质的客户群体。

公司销售区域遍布美国、日本、泰国、英国、意大利、加拿大等几十个国家和地区，主要客户包含美国PetSmart、沃尔玛、亚马逊、Chewy、日本 JAPELL、日本 ITO、日本山善、日本永旺等全球知名大型连锁零售商、专业宠物用品连锁店以及宠物用品网上销售平台。

发展历程

1990 年 4 月，天津市西郊区乡镇企业经济委员会批准设立天津市津西津华福利皮鞋化工综合厂，实际投资额共 304,887 元，经营范围为“主营皮鞋制造、兼营有机化工原料制造”，注册资金为 30.40 万元。

1998 年 3 月，天津市荣盛染料化工厂将企业名称变更为“天津市依依卫生用品厂”，经营范围变更为“生活用纸系列产品”。

2005 年 6 月，依依卫生用品厂完成由集体所有制企业改制为有限责任公司的工商变更登记。
2016 年 8 月，依依有限整体变更为股份有限公司。

2016 年 8 月，依依有限整体变更为股份有限公司。
2019 年 10 月，依依股份在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。

经营状况

营收规模持续扩大，净利润增长迅猛。
近年来公司营收规模不断扩大，2019 年净利润爆发式增长。
2019 年归母净利润 1.1 亿元，同比增幅高达 202%。

海外市场为主要销售来源。
依依股份2017-2019 年分别实现营收 6.56 亿元、8.15亿元和 9.32 亿元，占当期主营业务收入比例分别高达 88.69%、90.31%和 90.83%。

其中，美国是其最大的销售市场，2019 年为公司贡献了 5.74 亿元营收，超过全年营收比例的一半以上。

依依股份境内业务模式分为ODM/OEM 模式和自主品牌模式，其中 ODM/OEM的产品以宠物垫和宠物尿裤为主，自主品牌以宠物垫、卫生巾、护理垫、无纺布为主。

依依股份的境内收入主要包括宠物一次性卫生用品、个人一次性卫生用品和无纺布。
2019 年依依股份境内 ODM/OEM 模式下的收入为 465.98 万元。

天元宠物

公司简介

公司主营宠物用品。
公司主要从事宠物用品的设计开发、生产和销售业务，产品包括宠物窝垫、猫爬架、宠物玩具、宠物服饰、电子智能宠物用品以及宠物食品等多系列、全品类宠物产品。

公司作为国内较早进入宠物行业的企业，经过十多年的专注与积累，已发展成为目前我国全品类、大规模的宠物产品供应商，在宠物用品领域内具有综合竞争力。

公司营销渠道完善，研发能力卓越。
公司凭借持续、丰富的产品开发能力，高效、可靠的供应链管理体系，建立了面向全球市场的销售渠道与客户资源。

报告期内，公司已成功进入美国、欧盟、澳大利亚、日本等国际宠物市场，积累了一批优质的下游客户，如美国沃尔玛、Kmart AUS、TRS、Birgma、KOHNAN 等大型连锁商超，Amazon、Chewy 等国际知名电商，以及 Fressnapf、Petco 等大型宠物用品连锁企业等，形成了长期、良好的合作关系。
同时，积极覆盖国内快速发展的新兴宠物产业，建立了线上与线下并重的境内销售渠道。

发展历程

公司创立初期以猫爬架和宠物窝垫产品为主。
随着市场覆盖和产品开发能力的拓展与提升，产品品类逐步覆盖至宠物玩具、宠物服饰、牵引用具、各类宠物日用品及宠物食品等，始终聚焦于宠物产业。

2003 年，杭州天元旺旺宠物用品有限公司成立。
2005 年，湖州天元宠物用品有限公司成立，占地面积 5 万平方米。
2007年，研发设计中心成立于杭州天元。

2008 年，公司迁至杭州临平经济开发区，并设立了 1000 平米专业产品陈列室。
2010 年，新办公楼投入建设，占地面积 6 万平方米。

2013 年，公司迁入新办公楼，办公面积 1800 平方米并，设立产品展厅2500 平方米。
2014 年，公司更名为杭州天元宠物用品有限公司并荣获第 24 届华东进出口商品交易会创新奖公司。

2015 年，湖州天元宠物用品获高新技术企业证书奖。
2016 年，公司更名为杭州天源宠物用品有限公司，并投资建设 12.65 万平方米的生产基地。

经营状况

营收规模稳步增长。
公司主营业务收入保持了较快的稳定增长，各项细分品类销售良好。
2019 年低毛利的宠物粮食占比快速上升，对利润有一定压制。

公司与国外优质大客户捆绑。
公司境外销售以美洲、欧洲、澳大利亚和日本等国家和地区为主，并主要通过网络推广（如阿里巴巴、中国制造网等）、参加国内外展会、投放广告以及产品推荐等方式开拓市场。

公司积累了一批优质的下游客户，如美国沃尔玛、Kmart AUS、TRS、Birgma、KOHNAN 等大型连锁商超，Amazon、Chewy等国际知名电商，以及 Fressnapf、Petco 等大型宠物用品连锁企业等，形成了长期、良好的合作关系。

境内销售依靠电商发力。
针对国内市场，公司制定了线上与线下并重的销售模式，并在原有宠物用品的基础上增加了宠物食品业务，以更好的开拓境内市场、增加客户粘性。

公司线上销售模式主要分为B2C 和 B2B 两种形式，通过在第三方平台建立自营品牌旗舰店与专营店，面向企业或消费者客户进行产品销售。
此外，公司还存在面向京东自营和宠物用品电商波奇网的寄售模式。

主营业务综合毛利率较为稳定。
毛利率的小幅变动主要受产品结构及原材料、汇率等影响所致，2020 年毛利率有一定幅度下降，主要系当年度其他产品中的宠物粮食业务毛利率较低但毛利占比有大幅提升所致。

宠物窝垫毛利率总体保持相对平稳并逐年略有提升。
猫爬架毛利率较为稳定。
随着公司开发的宠物玩具功能性更加丰富，宠物玩具毛利率有所上升。

公司以非自有品牌收入为主，自有品牌收入主要来自美国子公司欧塞艾的销售和杭州特旺的部分境内销售。

公司境外业务销售毛利率高于境内业务，主要系受境内外宠物产品市场成熟程度差异所影响，公司产品定价政策、产品销售结构的不同所致。

但是相较于国外宠物市场而言，中国的宠物市场发展并不完善，不仅很多和宠物相关行业还存在大量的空白，而且对于品牌的理念认识不够深刻，对于宠物行业的管理不够规范化，在这大量的空白之中隐藏着无限的商机。

随着宠物数量的逐渐增多，宠物用品的需求量也逐渐加强。
宠物用品的种类也不满足于现状，逐渐趋向于智能化。

目前，宠物智能用品主要包括宠物的吃、喝、住、娱等方面。
宠物智能用品可以实现为宠物智能喂水器、宠物智能喂食器、宠物智能背包、宠物猫窝以及伴宠机器人等。

特别是年轻人对宠物的需求量增加，对宠物的生活质量也有了更高的要求，愿意为宠物提供更加舒适的生活环境。

中国宠物市场消费升级现象趋势明显，加速宠物市场规模的扩张。
随着未来中国消费者在宠物身上的投入意愿更强，宠物行业发展潜力较大。

注：本文内容主要摘自兴业证券，零售资本论整理推送