两巨头合并_最大光电医美公司诞生？(光電公司合並)

近日，器械之家获悉，光电医美企业Cynosure和最近刚刚收购Lutronic的Hahn&Company宣布，双方已就Cynosure和Lutronic的战略合并达成最终合并协议。
据悉，Cynosure和Lutronic都是基于能源的医疗美容治疗系统和相关技术的全球领导者。
根据惯例成交条件，该交易预计将于2024年第一季度完成，交易条款没有披露。

而Hahn & Company则成立于2010年，是韩国最大的私募股权投资公司，管理资产超过146 亿美元。
Hahn &Company 控制的公司年收入超过20 万亿韩元（150 亿美元），资产达34 万亿韩元（270 亿美元），在全球拥有超过 30000 名员工。
2023年6月，Hahn&Co以约7.359亿美元的对价收购Lutronic，这也是Hahn&Co对韩国企业的第34笔投资。

Cynosure和Lutronic合并后，新的公司将是医美领域的全球领导者，拥有多元化、创新的产品组合，并在 130 多个国家/地区开展业务。
为用户提供更广泛的产品和耗材套件、深入的相关临床培训和服务、扩展的研发能力、扩大的地理足迹以服务全球更多客户，并加强供应链以确保产品和服务的无缝连续性。

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全球最大的光电医美企业诞生？

资料显示，Cynosure成立于1991年，2005年在美国纳斯达克成功上市，2007年成为全球第一大激光公司，股票市值在全球激光公司中位居第一。
2012年，该公司推出了世界上第一台皮秒激光，开启全球医美界皮秒治疗新纪元。
2016年，又推出了首个获得FDA批准的非侵入性身体塑形激光疗法SculpSure®。

目前，Cynosure产品组合涉及调Q、皮秒、强脉冲光和射频等，以提供脱毛、治疗血管性和良性色素病变、去除多色纹身、活化皮肤、通过激光溶脂减少脂肪、减少橘皮组织等功能。
公司品牌包括Cynosure、Palomar、ConBio和Ellman，在美国、加拿大、英国、中国、日本和韩国等国家拥有直销团队，在其他约130个国家拥有国际经销商。

Lutronic路创丽

而Lutronic路创丽则成立于1997年，2006年在KSDAQ上市，是智能激光和能源系统开发的全球领导者。
于2017年LUTRONIC将总部迁至美国波士顿，定位LUTRONIC是一个全球化的公司，同时每年LUTRONIC将超过 20%的收益用于研究设计中，目前已经拥有500+项全球专利以及300+篇已发表的临床文献。

目前，该公司利用激光、射频和电肌肉刺激技术，已在换肤和再生、脱毛、血管病变治疗、肤色和身体轮廓方面拥有广泛的、市场领先的产品。
产品矩阵涵盖eCO2 Plus™超脉冲二氧化碳点阵激光、SOLARI™多功能光子平台、Spectra™光谱双脉宽Q开关Nd:YAG激光、Healite IIC LED光谱治疗仪、INFINI高精准射频点阵等产品。

目前，Lutronic路创丽公司通过全资子公司及分销商向全世界 60多个国家提供产品服务和技术支持。
2022年收入超过2,640亿韩元（约2亿美元），其中40%的收入来自美国，35%来自欧洲和中东，具有较好的全球销售基础。

Hahn & Company去年收购Lutronic

此次双方合并交易将由Hahn & Company主导，其作为韩国最大的私募股权投资公司，旗下管理资产超过146 亿美元，控制的公司年收入超150 亿美元，资产达270 亿美元，在全球拥有超过 30000 名员工。
2023年6月，Hahn&Co以约7.359亿美元的对价收购Lutronic，这也是Hahn&Co对韩国企业的第34笔投资。

双方合并

根据发布显示，Cynosure赛诺秀与Lutronic路创丽和并后，新的公司将是医学美容系统的全球领导者，拥有多元化、创新的产品组合，并在 130 多个国家/地区开展业务。
能够为客户和患者提供更广泛的产品和耗材套件、深入的相关临床培训和服务、扩展的研发能力、扩大的地理足迹以服务全球更多客户，并加强供应链以确保产品和服务的无缝连续性。

该交易预计将于 2024 年第一季度完成，但须满足惯例成交条件，交易条款未披露。
有业内人士分析称，将两家强大的全球企业结合在一起，不仅能够进一步推动其在医美领域医疗器械技术的创新，为全球美容供应商提供卓越的产品和客户服务。
也能在业基础设施和一流的品牌建设能力上，进一步扩大产品线和全球客户群。
有望打造出全球最大的光电医美企业。

02

曾“卖身”豪洛捷

现任CEO曾是强生高管

值得一提的是，Cynosure赛诺秀曾于2017年被医械巨头豪洛捷以16.5亿美元收购，Hologic借此进军医美赛道。
当时Cynosure公司已连续28个季度的收入同比增长，2016年实现了4.335亿美元的收入。
被收购后，Hologic成立了医疗美容事业部，Cynosure当时创造的营收占豪洛捷总营收13%。

但在豪洛捷旗下的两年时间里，Cynosure进行了多次重组，团队被不断缩减，特别是美国、欧洲的团队及中国部分团队被先后裁撤重建。
动荡严重影响了销售业绩，使其在收购后的财务表现远低于预期。

Hologic抛售

2019年11月，Hologic以2.05亿美元价格将Cynosure抛售给了Clayton,Dubilier & Rice管理的一家投资基金。
在新股东的调整与支持下，Cynosure公司2021年销售额增长超过45%，2022年第一季度同比增长超过30%，开始上升趋势。

目前，赛诺秀以独有的MultiPlex、CAP等专利技术，在皮肤激光领域保持领先地位。
赛诺秀从面部皮肤问题解决和年轻化再到身体塑形抗衰，代表产品有：划时代的创新产品755蜂巢皮秒、被誉为”激光黑马”的长脉宽舒适抗衰新星Elite+（5D胶原光）、激光减脂塑形仪SculpSure塑可秀。

CEO曾是强生高管

另外，在2023年4月25日，该公司还宣布任命Nadav Tomer为公司首席执行官。
Tomer也是赛诺秀投资方Clayton, Dubilier & Rice旗下基金的前运营顾问。
此项任命自2023年5月1日起生效，他将接替Todd Tillemans。
Todd将辞去首席执行官一职，并将和Tomer密切合作以确保平稳过渡。

需要一说的是，Nadav Tomer曾在强生公司的多项全球业务担任高级领导职务，包括专注于糖尿病护理、脊柱、心脏病、血管、骨科和电生理学等治疗领域的业务。
自2022年5月以来，Tomer先生一直担任Cynosure的主要投资者CD&R旗下基金的运营顾问，负责支持投资募集和为基金的医疗保健业务提供咨询。
他还是Revival Healthcare Capital的运营合伙人，这是一家专注于医疗设备和诊断领域的投资公司。
同时也是 Augmedics、Agada Medical 和 Vascular Graft Solutions 的董事会成员。

Cynosure赛诺秀在中国

作为皮肤光电美容领域的“领航者”，Cynosure赛诺秀一直致力于为全球医美行业提供科学的技术和产品。
早在1996年就已经进入中国市场，被称作中国医美市场光电领域的“拓荒者”，深耕医疗美容领域30余年，见证并参与了中国医美行业的成长和繁荣。

2023年12月，Cynosure申报的“射频治疗仪（商品名：Tempsure®）”还成功获NMPA批准上市，注册证编号：国械注进20233090415。
据悉，Tempsure是赛诺秀Cynosure新推出的医学美容多功能平台，已获得美国FDA，欧洲CE和中国NMPA三重认证。

产品在医疗机构使用，Smart模式下配合Envi治疗手柄可用于非剥脱式治疗以减轻轻度到中度的面部细纹和褶皱，适用于皮肤分型I-IV；外科（COAG）模式下配合高频电极用于手术中对软组织凝血。

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市场格局

近年来，伴随颜值经济的崛起，全球医美市场规模持续快速发展，与之相关的医美器械行业发展迅猛，伴随技术的迭代升级也迸发巨大的发展潜力。
根据 EvaluateMedTech 发布的《EvaluateMedTech World Preview 2018, Outlook to2024》，预计2024 年全球的医美器械市场将达到 343 亿美金。

在整个医美器械行业中，光电医美是主要细分市场。
根据Medical Insight数据显示，2020年全球非手术医美疗程数2359万，全球光电医美项目占比17.32%。
光电医美是指将激光、射频、超声和离子等能量形式应用于医疗美容。
其作用于不同皮肤层则对应解决不同的问题，如表皮皮肤问题（祛痘、祛斑、美白等）、真皮层胶原蛋白（紧致除皱、刺激再生）、皮下脂肪层（减脂瘦身）等。

目前，全球光电医美行业中，国际企业（美国和以色列公司）在影响力以及技术层面都占据了绝对优势。
目前市场主流的设备厂商有赛诺秀（Cynosure）、赛诺龙（Candela）、飞顿（Alma，复锐医疗旗下子公司）、科医人（Lumenis）、欧洲之星、复锐医疗科技、Solta Medical（热玛吉）等。

复锐医疗科技Sisram Med [01696.HK]

复锐医疗科技由复星医药控股，是复星医药医疗器械板块重要成员之一。
2013年5月，复星医药通过Sisram成功收购Alma。
此后的2017年，Sisram于港交所顺利拆分上市。
目前，复锐医疗科技以子公司Alma Lasers为核心，以医疗美容设备为基础，是国内能量源医美设备的领军者，产品覆盖无创医疗美容、微创医疗美容和无创生活美容。

2023年3月30日，复锐医疗科技有限公司还发布公告称，旗下全资子公司Alma Lasers Ltd与PhotonMed International Limited及拥有人订立资产购买协议，以2.7亿元人民币收购PhotonMed在中国进行的有关Alma Lasers产品分销的所有业务。

拟通过资产并购整合组建合资公司，完成后Alma将持有60%股权成为控股股东，PhotonMed占据40%股权，双方将实现"强产品"与"强渠道"的强强联手，进一步提升美丽健康产业在中国的深度布局。

科医人

科医人（Lumenis）成立于1966年，总部位于以色列特拉维夫，是眼科和美容市场微创临床解决方案领域的全球领导者，同时也是全球最大的医疗激光设备公司。
主要致力于开发和商业化创新能源技术（包括激光，强脉冲光（IPL）和射频（RF）），产品覆盖以色列、美国、中国在内的75个国家和地区。

赛诺龙

赛诺龙（Candela）成立于1970年，是全球领先的医疗美容设备公司之一，总部位于美国波士顿。
产品组合涵盖Vbeam、Gentle Family、CO₂RE、elōs Plus、PicoWay、UltraShape、VelaShape、Nordlys 星耀VII和其他光电平台。
在美国、澳大利亚、加拿大、中国大陆、法国、德国、中国香港、以色列、意大利、日本、韩国、葡萄牙、西班牙和英国设有办事处，并利用众多分销商拓展其他国际市场。

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作为全球医美巨头，Cynosure和Lutronic双方多年来都在通过不断渗透个细分赛道，进行多元化布局，是医美赛道上一支不可低估的力量。
此次双方合并，将实现"强产品"与"强渠道"的强强联手，进一步加强全球化战略发展，扩大其在全球市场的业务布局。
那么Cynosure和Lutronic合并后，将会给行业代来怎样的影响呢？对此，器械之家将持续关注。